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瑞迪智驅(qū)：工業(yè)自動化市場擴容孕育發(fā)展良機 加碼諧波減速機放量在智能制造的產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動下，全球及國內(nèi)工業(yè)自動化市場持續(xù)擴容，帶動傳動與制動系統(tǒng)產(chǎn)品的市場需求提升。作為一家致力于自動化設(shè)備傳動與制動系統(tǒng)關(guān)鍵零部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，成都瑞迪智驅(qū)科技股份有限公司（以下簡稱“瑞迪智驅(qū)”）產(chǎn)品包括精密傳動件、電磁制動器和諧波減速機等，廣泛應(yīng)用于數(shù)控機床、機器人、電梯等領(lǐng)域。
近年來，瑞迪智驅(qū)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，毛利率逐年上漲。同時，瑞迪智驅(qū)的加權(quán)平均ROE連續(xù)三年超24%且高于行業(yè)均值，盈利能力突出。瑞迪智驅(qū)產(chǎn)品在技術(shù)、品牌、質(zhì)量等方面具備不俗的市場競爭力，獲得下游領(lǐng)域全球或國內(nèi)知名企業(yè)的認可。經(jīng)過多年的成長與發(fā)展，瑞迪智驅(qū)現(xiàn)已成為國內(nèi)自動化設(shè)備傳動與制動系統(tǒng)零部件領(lǐng)域的知名企業(yè)之一。值得關(guān)注的是，瑞迪智驅(qū)持續(xù)加碼機器人，將諧波減速機作為未來產(chǎn)業(yè)升級的核心，其諧波減速機銷售收入逐漸放量增長，未來可期。
傳動與制動產(chǎn)品是保證自動化設(shè)備安全、精準、高效運行的關(guān)鍵零部件之一。所有需要將電機的動力傳輸至工作機器以及控制工作機器運行狀態(tài)和速度的自動化設(shè)備都需要使用傳動和制動產(chǎn)品。傳動與制動行業(yè)的發(fā)展與工業(yè)自動化市場的拓展密切相關(guān)。
隨著工業(yè)自動化技術(shù)的不斷成熟，生產(chǎn)裝置、控制裝置、反饋裝置和輔助裝置等工業(yè)自動化設(shè)備在機床、風(fēng)電、紡織、包裝、塑料、建筑、采礦、交通運輸和醫(yī)療等行業(yè)的應(yīng)用規(guī)模不斷擴大，工業(yè)自動化市場得到了長足的發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年，全球工業(yè)自動化市場規(guī)模分別為4,320.50億美元、4,575.40億美元、4,807.30億美元。未來隨著全球工業(yè)4.0時代的持續(xù)推進，各應(yīng)用領(lǐng)域?qū)I(yè)自動化設(shè)備的需求將進一步增加，預(yù)計到2025年全球工業(yè)自動化市場規(guī)模到將達5,436.60億美元。
雖然國內(nèi)工業(yè)自動化在關(guān)鍵的核心技術(shù)方面與外資品牌有顯著差距，但是近年來國家陸續(xù)推出了鼓勵先進制造業(yè)的政策，為工業(yè)自動化行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策支持，國內(nèi)工業(yè)自動化行業(yè)發(fā)展取得明顯進步，國產(chǎn)替代進程加速。
據(jù)工控網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019-2023年，國內(nèi)工業(yè)自動化市場規(guī)模分別為1,887億元、2,074億元、2,530億元、2,807億元、3,115億元，預(yù)計2024年行業(yè)市場規(guī)模將增長至3,531億元。
具體到瑞迪智驅(qū)產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域，瑞迪智驅(qū)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，主要配套于各種類型工業(yè)電機，最終應(yīng)用于數(shù)控機床、機器人、電梯、風(fēng)電整機等多個領(lǐng)域。
在數(shù)控機床行業(yè)，近年來國內(nèi)已經(jīng)連續(xù)多年成為世界最大的機床裝備生產(chǎn)國、消費國和進口國，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。
在機器人行業(yè)，工業(yè)機器人是推動國內(nèi)伺服電機行業(yè)市場發(fā)展的重要市場?！?ldquo;十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，中國已經(jīng)連續(xù)多年成為全球最大的工業(yè)機器人消費國。
據(jù)IFR、中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019-2023年，國內(nèi)工業(yè)機器人市場規(guī)模分別為369.94億元、437.20億元、504.46億元、585.17億元、665.88億元，年均CAGR達15.83%。預(yù)計2024年國內(nèi)工業(yè)機器人市場規(guī)模將增至726.42億元。
在電梯行業(yè)，電梯領(lǐng)域是電磁制動器產(chǎn)品的成熟應(yīng)用領(lǐng)域。經(jīng)過30余年的發(fā)展，中國已成為全球最大的電梯生產(chǎn)國和消費國。
近年來，全國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量整體呈波動上漲趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019-2023年，國內(nèi)電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量分別為117.3萬臺、128.2萬臺、154.5萬臺、145.4萬臺、155.7萬臺。
與此同時，國內(nèi)電梯保有量持續(xù)增長，存量改造更新需求非常大。電梯報廢年限通常為15年，國內(nèi)大量電梯需要更新或者改造。據(jù)特種設(shè)備安全檢查局數(shù)據(jù)，截至2020年末，全國共有注冊在用特種設(shè)備電梯786.55萬部，數(shù)量居世界首位。巨大的電梯保有量將為電梯維保和更新市場帶來良好的發(fā)展空間。
在風(fēng)電整機行業(yè)，近年來，國家大力支持國內(nèi)風(fēng)電發(fā)展，風(fēng)電整機作為風(fēng)電場建設(shè)的主要設(shè)備發(fā)展迅速。
據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2019-2023年，國內(nèi)風(fēng)電累計裝機容量分別為2.30億千瓦、2.82億千瓦、3.28億千瓦、3.65億千瓦、4.41億千瓦。其中，2023年新增風(fēng)電裝機容量7,590萬千瓦。
綜上，近年來全球及國內(nèi)工業(yè)自動化市場規(guī)模不斷擴大，帶動傳動與制動系統(tǒng)產(chǎn)品的市場需求提升。瑞迪智驅(qū)產(chǎn)品主要應(yīng)用的數(shù)控機床、機器人、電梯、風(fēng)電整機等四大終端領(lǐng)域亦穩(wěn)定發(fā)展，產(chǎn)品市場前景明朗。
受益于下游自動化應(yīng)用領(lǐng)域需求持續(xù)擴大，為整個自動化設(shè)備零部件制造行業(yè)提供巨大的市場空間，近年來瑞迪智驅(qū)營業(yè)收入保持穩(wěn)定，凈利潤逐年上漲。
需要說明的是，瑞迪智驅(qū)2023年營業(yè)收入小幅下滑主要是因為以廢料收入為主的其他業(yè)務(wù)收入減少所致。2021-2023年，瑞迪智驅(qū)主營業(yè)務(wù)收入分別為5.44億元、5.64億元、5.66億元，主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有升，持續(xù)向好。
據(jù)招股書，2021-2023年，瑞迪智驅(qū)的每股凈資產(chǎn)分別為6.83元、8.00元、10.39元，呈快速上升趨勢，反映了瑞迪智驅(qū)創(chuàng)造利潤的能力以及防范外界因素的影響能力在增強。
毛利率方面，近年來瑞迪智驅(qū)的綜合毛利率分別為27.30%、28.38%、32.88%，呈上升趨勢。
毛利率是企業(yè)盈利水平的重要體現(xiàn)。近年來瑞迪智驅(qū)的毛利率上漲主要是因為其憑借高效定制化應(yīng)用開發(fā)的技術(shù)優(yōu)勢，建立了多個應(yīng)用行業(yè)布局與先發(fā)優(yōu)勢，在不斷產(chǎn)業(yè)升級的過程中，高附加值產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，使瑞迪智驅(qū)的主營業(yè)務(wù)利潤規(guī)模不斷提高。
與此同時，近年來瑞迪智驅(qū)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均超24%，大幅高于同行業(yè)可比公司均值。
同期，瑞迪智驅(qū)同行業(yè)可比公司四川德恩精工科技股份有限公司（以下簡稱“德恩精工”）、寧波中大力德智能傳動股份有限公司（以下簡稱“中大力德”）、泰爾重工股份有限公司（以下簡稱“泰爾股份”）、浙江通力傳動科技股份有限公司（以下簡稱“通力科技”）、蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司（以下簡稱“綠的諧波”）的加權(quán)平均ROE均值分別為10.28%、9.29%、2.94%。
2024年4月29日，瑞迪智驅(qū)通過深交所交易系統(tǒng)發(fā)行新股。瑞迪智驅(qū)此次發(fā)行市盈率為15.65倍，低于中證指數(shù)有限公司于2024年4月24日（T-3日）發(fā)布的“C34通用設(shè)備制造業(yè)”最近一個月平均靜態(tài)市盈率26.43倍，凸顯投資價值。
簡言之，瑞迪智驅(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大、凈利潤持續(xù)提升，每股凈資產(chǎn)逐年走高，可持續(xù)盈利能力強。同時，瑞迪智驅(qū)的毛利率呈穩(wěn)步增長趨勢，加權(quán)平均ROE大幅高于行業(yè)均值，盈利能力突出。此外，瑞迪智驅(qū)發(fā)行市盈率低于行業(yè)均值，凸顯投資價值。
傳動與制動系統(tǒng)作為自動化設(shè)備的關(guān)鍵零部件，其精度、性能與質(zhì)量直接影響自動化設(shè)備運行的可靠性與穩(wěn)定。行業(yè)下游客戶對其重要零部件的供應(yīng)商有嚴格的認證要求，一旦與供應(yīng)商形成合作，通常會保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，不容易被替換。
通過多年積累和發(fā)展，瑞迪智驅(qū)憑借高效定制化設(shè)計的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，通過了多個行業(yè)長期的供貨驗證，鎖定業(yè)內(nèi)頭部優(yōu)質(zhì)客戶，建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。
目前，瑞迪智驅(qū)形成了多個標桿客戶為圓心的輻射群，如國內(nèi)工業(yè)自動化頭部企業(yè)匯川技術(shù)，國內(nèi)工業(yè)機器人頭部企業(yè)埃斯頓、全球電梯著名生產(chǎn)商日立電梯、奧的斯電梯和東芝電梯，國際知名傳動件企業(yè)德國靈飛達、日本椿本機械、美國芬納傳動、Ammega Group、SIT S.p.A等。
其中，瑞迪智驅(qū)與匯川技術(shù)合作起始于2011年；與埃斯頓、日立電梯自2013年開始合作；與奧的斯電梯自2010年開展合作；與東芝電梯開始合作時間為2017年；與德國靈飛達、日本椿本機械、美國芬納傳動、Ammega Group、SIT S.p.A開始合作的時間均早于2010年。
與優(yōu)質(zhì)客戶建立長期穩(wěn)定的關(guān)系，不僅有利于瑞迪智驅(qū)及時掌握市場動態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢、不斷提升技術(shù)水平，也為其獲取新客戶起到了良好的連鎖效應(yīng)。
同時，品牌是傳動與制動行業(yè)下游客戶選擇供應(yīng)商的重要依據(jù)之一。而品牌的形成主要源于企業(yè)技術(shù)的先進性和產(chǎn)品的穩(wěn)定性，需要經(jīng)過長時間的培育、積累和考驗。
在精密傳動件的長期經(jīng)營中，瑞迪智驅(qū)通過不斷參與國際化競爭，積累和提升了生產(chǎn)、技術(shù)與管理經(jīng)驗，相繼開發(fā)出以“瑞迪”為自主品牌的電磁制動器和諧波減速機產(chǎn)品，進入國外廠商長期壟斷的市場，與國際品牌廠商直接競爭。
近年來，瑞迪智驅(qū)自主品牌銷售占比不斷提升，從2019年的65.02%提高到2023年的77.00%，品牌優(yōu)勢相對明顯。經(jīng)過多年發(fā)展，瑞迪智驅(qū)產(chǎn)品獲得了國內(nèi)外多個行業(yè)標桿客戶的認可，瑞迪的自主品牌在行業(yè)內(nèi)形成了良好的品牌美譽度。
簡言之，瑞迪智驅(qū)通過了多個行業(yè)長期的供貨驗證，鎖定業(yè)內(nèi)頭部優(yōu)質(zhì)客戶，建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時，瑞迪智驅(qū)的自主品牌銷售占比提升，在行業(yè)內(nèi)形成了良好的品牌美譽度，有利于其拓展客戶，提升可持續(xù)發(fā)展能力。
“兩翼平穩(wěn)”是指將精密傳動件和電磁制動器產(chǎn)品作為瑞迪智驅(qū)平穩(wěn)發(fā)展的兩翼，圍繞重點客戶的開發(fā)，在現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品進行優(yōu)化升級，同時不斷開發(fā)新產(chǎn)品，進入新的應(yīng)用領(lǐng)域，并憑借客戶優(yōu)勢和質(zhì)量優(yōu)勢，穩(wěn)步提升國內(nèi)外的市場份額。
瑞迪智驅(qū)的脹套、柔性聯(lián)軸器和同步輪等精密傳動件產(chǎn)品屬于自動化設(shè)備中剛需品，被廣泛應(yīng)用于數(shù)控機床、機器人、自動化生產(chǎn)線等具有高轉(zhuǎn)速、低噪音、運行平穩(wěn)的自動化設(shè)備領(lǐng)域。
瑞迪智驅(qū)自主創(chuàng)新研制成功一系列高性能、低成本制動器產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于數(shù)控機床、機器人、電梯、高空作業(yè)平臺車、風(fēng)電等領(lǐng)域。特別是瑞迪智驅(qū)自主研發(fā)的機器人用超薄伺服制動器在服務(wù)機器人、協(xié)作機器人等精密小空間的自動控制領(lǐng)域中得以廣泛應(yīng)用。
2021-2023年，瑞迪智驅(qū)電磁制動器收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為60.27%、48.73%、58.51%；精密傳動件收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為35.69%、46.48%、34.18%。
此外，瑞迪智驅(qū)形成了免維護制動器、得電制動器、交流電磁制動器、軌道交通制動器等產(chǎn)品技術(shù)儲備，為其產(chǎn)品線延伸，進一步發(fā)展一體化產(chǎn)業(yè)鏈奠定基礎(chǔ)。
“核心升級”是指將諧波減速機作為未來瑞迪智驅(qū)產(chǎn)業(yè)升級的核心，加快自主研發(fā)的過程，盡快完成業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶的認證，進行批量化生產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)品和利潤的重大提升。
諧波減速機是近年來傳動系統(tǒng)中出現(xiàn)的新型、高端產(chǎn)品，具有回差小、運動精度高、傳動比大、體積小、重量輕等特點，廣泛應(yīng)用于機器人領(lǐng)域。
瑞迪智驅(qū)自主研制的諧波減速機產(chǎn)品憑借長壽命重載型諧波減速機工藝制造技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)測試及應(yīng)用驗證技術(shù)，較好解決了諧波減速機存在振動、噪音、重復(fù)定位精度低、一次裝配合格率低等一系列行業(yè)痛點，目前已在焊接機器人、小六軸機器人、協(xié)作機器人、AGV以及機床轉(zhuǎn)臺等行業(yè)得以應(yīng)用。
目前，諧波減速機作為瑞迪智驅(qū)最有技術(shù)優(yōu)勢和競爭力的產(chǎn)品，已實現(xiàn)了產(chǎn)品的小批量生產(chǎn)，并逐步取得業(yè)內(nèi)主流客戶的認可，包括達闥機器人股份有限公司、敬科（深圳）機器人科技有限公司、蕪湖藦卡機器人科技有限公司等國內(nèi)機器人知名廠商。
2021-2023年，瑞迪智驅(qū)諧波減速機產(chǎn)品銷售收入分別為338.50萬元、887.83萬元、1,504.25萬元，年均復(fù)合增長率達110.80%。
隨著下游機器人領(lǐng)域的快速發(fā)展，瑞迪智驅(qū)諧波減速機的收入有望保持快速增長趨勢。
總的來說，在產(chǎn)品端，瑞迪智驅(qū)立足精密傳動件和電磁制動器產(chǎn)品，將諧波減速機作為未來產(chǎn)業(yè)升級的核心。近三年，瑞迪智驅(qū)諧波減速機銷售收入逐漸放量增長，有望成為其新的業(yè)績增長點。
作為國家高新技術(shù)企業(yè)、四川省企業(yè)技術(shù)中心、成都市企業(yè)技術(shù)中心，瑞迪智驅(qū)以創(chuàng)新為驅(qū)動，持續(xù)加大研發(fā)資金及人員投入。
同時，人才是企業(yè)創(chuàng)新能力的核心，瑞迪智驅(qū)通過外部招聘和內(nèi)部培養(yǎng)相結(jié)合，建立起一支專業(yè)的研發(fā)團隊。截至2023年12月31日，瑞迪智驅(qū)擁有研發(fā)人員116名，占員工人數(shù)的比例12.16%。
深耕行業(yè)多年，瑞迪智驅(qū)在傳動與制動系統(tǒng)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)等方面已形成了相對深厚的技術(shù)儲備，擁有為多行業(yè)進行高效定制化設(shè)計的技術(shù)優(yōu)勢。
在研發(fā)方面，瑞迪智驅(qū)總結(jié)了一套完善的產(chǎn)品優(yōu)化分析方案，實現(xiàn)了電磁制動器輕質(zhì)化、集成化設(shè)計，保證產(chǎn)品在極端環(huán)境的適應(yīng)能力。同時，瑞迪智驅(qū)通過對制動器摩擦材料的研究，以一種增強纖維改性有機樹脂基材料的方法，使得改性后的摩擦材料滿足了電磁制動器小型化、輕量化的要求。
在產(chǎn)品制造方面，瑞迪智驅(qū)通過借鑒國外先進的生產(chǎn)與管理經(jīng)驗，不斷地探索與技術(shù)創(chuàng)新，在產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)形成了成熟的機械精密加工技術(shù)。
在產(chǎn)品測試方面，瑞迪智驅(qū)研發(fā)測試中心全流程測試能力屬于國內(nèi)較先進水平，為其技術(shù)創(chuàng)新工作的開展提供有力的基礎(chǔ)條件。
截至2023年12月31日，瑞迪智驅(qū)擁有114項專利權(quán)和9項計算機軟件著作權(quán)，其中發(fā)明專利27項、實用新型專利84項、境外實用新型專利1項、外觀設(shè)計專利2項。
瑞迪智驅(qū)深刻理解客戶需求，并結(jié)合自主研發(fā)的機械精密加工技術(shù)、電磁制動器定制化設(shè)計技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)測試及應(yīng)用驗證技術(shù)、制動器摩擦材料配方與制造工藝以及長壽命重載型諧波減速機工藝制造技術(shù)等五大核心技術(shù)，實現(xiàn)產(chǎn)品和工藝的快速開發(fā)。
目前，瑞迪智驅(qū)核心技術(shù)已完全運用到其核心產(chǎn)品中。2021-2023年，瑞迪智驅(qū)核心技術(shù)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.58%、96.79%、95.34%。
依托不俗的創(chuàng)新研發(fā)能力，2021-2023年度，瑞迪智驅(qū)共承擔省市科研項目16項。其中省級科研項目13個，市科研項目3個；多次科技成果受到國家科技部、中國機械工業(yè)聯(lián)合會、四川省科學(xué)技術(shù)廳和成都市科技評估中心的高度評價。
未來，瑞迪智驅(qū)將堅持以市場為導(dǎo)向、以創(chuàng)新為驅(qū)動，著力提升其對客戶、市場、社會的使用價值。瑞迪智驅(qū)通過在客戶端，鎖定業(yè)內(nèi)龍頭優(yōu)質(zhì)客戶，建立穩(wěn)定的合作關(guān)系；在產(chǎn)品端，立足于“兩翼平穩(wěn)+核心升級”的經(jīng)營策略，“雙端驅(qū)動”致力創(chuàng)建高瞻遠矚百年公司。 富聯(lián)招商主管。
